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Text File  |  1995-02-24  |  4.1 KB  |  89 lines
  1. <text id=91TT0961>
  2. <title>
  3. May  06, 1991: Whose Company Is This?
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1991               
  7. May  06, 1991  Scientology                           
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 48
  13. Whose Company Is This?
  14. </hdr><body>
  15. <p>Shareholders hate it when a corporation gives them a piddling
  16. return but pays the CEO lavishly. At ITT, some are rebelling.
  17. </p>
  18. <p>By John Greenwald--Reported by David E. Thigpen/New York
  19. </p>
  20. <p>     Talk about chutzpah. Did ITT chairman Rand Araskog deserve the
  21. 103% raise that jacked his pay up to $11.4 million last year and
  22. made him one of America's best-paid executives, even though his
  23. company's profits rose just 4%? No way, say furious investors
  24. led by the California Public Employees' Retirement System, the
  25. largest U.S. pension fund. Calpers, which holds 1.15 million
  26. shares of ITT stock, or about 1%, is so steamed over Araskog's
  27. raise that it has threatened to vote to oust the company's
  28. directors at the annual meeting next week.
  29. </p>
  30. <p>     An insignificant threat? On the contrary. Institutions
  31. like Calpers--pension funds, insurance companies,
  32. money-management firms--own about 58% of ITT stock and a
  33. majority of the shares in dozens of other major U.S.
  34. corporations. For decades they have almost always voted for
  35. management. If these giants turn activist--and they are
  36. starting to--they will throw a profound scare into executives
  37. and directors, potentially revolutionizing their world.
  38. </p>
  39. <p>     It's easy to see why shareholders are unhappy with ITT.
  40. Explains Calpers chief Dale Hanson: "ITT is not one of the
  41. companies that bubble to the top when you think of performance."
  42. That's putting it mildly. According to Graef S. Crystal, a
  43. professor at the Haas Business School at the University of
  44. California, Berkeley, ITT's total return to shareholders during
  45. Araskog's 12-year tenure has been in the bottom 30% of America's
  46. 406 largest companies. Yet over the same period, he notes,
  47. Araskog's compensation has rocketed from a level that was 87
  48. times as great as a blue-collar worker's to one that is more
  49. than 600 times as much. Asserting that Araskog "is one of the
  50. most overpaid CEOs in the world," Crystal blamed ITT directors
  51. for having "wasted the company's assets to a flagrant degree."
  52. </p>
  53. <p>     ITT replied in a three-page statement that lauded the
  54. company's performance since Araskog became chief executive. He
  55. "has literally caused ITT to be transformed over the past
  56. decade," the document says. Among other things, Araskog made ITT
  57. far less unwieldy by selling off more than 200 of its 275
  58. subsidiaries. He also helped raise the value of the company's
  59. stock by spending nearly $2 billion to buy back shares. As a
  60. result, the statement says, Araskog's compensation "is at a
  61. level which is believed appropriate for bringing to ITT the
  62. benefits which have come to the corporation under his
  63. stewardship."
  64. </p>
  65. <p>     Could the discontents topple the ITT board, which, like
  66. most boards, is used to being re-elected by an overwhelming
  67. margin? That seems unlikely this year. But the Calpers-led
  68. protest could be picking up support. Neuberger & Berman, a
  69. Manhattan firm that manages more ITT stock than any other
  70. institution--2 million shares--is not happy. Wrote Neuberger
  71. portfolio manager Marvin Schwartz in a letter to Araskog: "One
  72. cannot escape noting that ITT stock has been an extremely dismal
  73. performer in the marketplace over the past 11-year period." That
  74. sorry record, Schwartz declared, "suggests that knowledgeable
  75. institutional investors do not think very highly of either the
  76. company or its prospects."
  77. </p>
  78. <p>     The Council of Institutional Investors alerted its members
  79. to the ITT situation in a newsletter, adding later, "If, over
  80. nearly a decade, a board consistently pays its executives
  81. top-of-the-line salaries for bottom-of-the-bucket performance...the matter becomes one for shareholders to address." While
  82. such ominous sentiments may fail to unseat the ITT board, they
  83. seem certain to shake it up.
  84. </p>
  85.  
  86. </body></article>
  87. </text>
  88.  
  89.